DATA NOTE · 01
12日間の指数を、
内訳から読み直す
2026年11月3〜14日のX恐怖指数は20〜67の間を動きました。数値の上下にどんな計算上の理由があるのか。補正の開始と、ワード・損益スクショの食い違いを、保存済み集計値で検証します。
この期間で最も大事なのは、11月10日を境に比較の基準が変わることです。前半7日間は生比率、後半5日間は過去平均との差で補正した値を使っています。一本の折れ線の上下を、そのまま投資家心理の変化量とみなすことはできません。
12日間の変動とデータ範囲
11月3日の64から14日の24まで、最終的には40ポイント低下しました。ただし、途中で大きく往復しており、一方向に下がり続けた期間ではありません。11回の前日比較のうち、20ポイント以上動いた日は5回ありました。最大の動きは11月4日の23から5日の67への上昇です。
区分別では「極度の恐怖」が3日、「恐怖」が3日、「中立」が1日、「強欲」が5日で、「極度の強欲」はありませんでした。これは各日の指数ラベルの内訳です。投資家のうち半数が恐怖を感じた、という意味ではありません。
今回の対象は、長期の空白後に再開した11月3日からの12日間に絞っています。公開履歴には8月25日〜11月2日の70日間の空白があり、その期間を補間したり、直前の連続した70日として扱ったりはしていません。
11月10日に指数が60になった理由
11月3〜9日は、過去30日内に7日分の履歴がないため、ワード・スクショともに生比率を使用していました。11月10日は直前7日分がそろい、両方に過去平均との差による補正が働き始めた日です。
| 成分 | 生比率 | 補正後スコア |
|---|---|---|
| ワード | 47.6% | 53.5 |
| 損益スクショ | 60.0% | 80.3 |
ワードだけを見れば、恐怖ポイント2,895に対して強欲ポイント2,635で、強欲側は半分を下回っていました。それでも直前7日間のワード生比率の平均（約43.6%）より高かったため、補正後は50を上回ります。スクショ側の60.0%も、その直前7日平均（約38.8%）を上回っていました。
実際の補正を使う計算：53.5 × 0.75 + 80.3 × 0.25 ≈ 60
この日の約9ポイントの差は、同じ当日入力に補正を適用するかどうかの差です。前日の33から60への上昇全体を、補正だけの影響とみなすことはできません。当日の入力値も前日から変化しています。
表示値は小数1桁に丸めています。補正を使わない51は説明用の仮計算で、公開指数を置き換える値ではありません。
ワードとスクショが違う方向を向く日
11月8日はワードの強欲側の生比率が約7.1%まで下がりました。一方、スクショは利益側4、損失側3の推定で、利益側が約57.1%です。同じ日に、ワードは恐怖寄り、スクショは利益側が多いという食い違いがありました。
この日はまだ補正前で、ワードの寄与が75%と大きいため、最終指数は20です。スクショを混ぜることで、ワードだけの約7より指数が高くなっています。「極度の恐怖」のラベルだけを見ると見落とす内訳です。
11月13日にも、ワード生比率10.9%に対しスクショ生比率60.0%という差がありました。補正後のワード14.9、スクショ80.1を合成し、最終指数は31になっています。
ここから分かるのは、2つの成分が常に同じ動きをするわけではないことです。利益を公開する人と恐怖ワードを書く人が同じ集団かどうかは、この集計から確認できません。推定件数を、実際に観測した標本数や投資家人数として扱うこともできません。
11月12〜14日の低下を分解する
補正が始まった後に絞ると、11月12日の60から13日の31、14日の24へ低下しています。合成前の2つのスコアを並べると、日ごとに低下の計算上の理由が異なります。
| 日付 | ワード | スクショ | 指数 |
|---|---|---|---|
| 11/12 | 62.3 | 54.4 | 60 |
| 11/13 | 14.9 | 80.1 | 31 |
| 11/14 | 21.0 | 32.3 | 24 |
12日から13日：ワード側の低下が大きい
ワードは47.4ポイント低下し、75%の重みでは約35.6ポイントの押し下げです。スクショは逆に上昇し、約6.4ポイント押し上げています。両方を合わせて最終指数は29ポイント低下しました。
13日から14日：スクショ側が低下
ワードは14.9から21.0に上昇しましたが、スクショは80.1から32.3に低下しています。合成への寄与はワードが約+4.6、スクショが約−12.0ポイントで、最終指数は7ポイント下がりました。ワードが改善しても、最終指数が下がる実例です。
これらは式の中での寄与を分けた説明です。なぜ投稿内容やAIの推定値が変わったのか、特定のニュースが原因なのかまでは分かりません。丸め前の値で合成するため、表示した寄与の合計と整数の指数差には端数の差があります。
元にした集計値と検証の限界
下表は記事作成時点の集計を固定したものです。11月10日以降の指数には補正が入るため、表の生比率を75対25で混ぜるだけでは再現できません。検証用JSONには補正前後の成分と保存時刻を収録しています。
| 日付 | 指数 | 強欲ワード比率 | 利益スクショ比率 | 補正 |
|---|---|---|---|---|
| 11/03 | 64 | 71.5% | 40.0% | なし |
| 11/04 | 23 | 22.6% | 24.2% | なし |
| 11/05 | 67 | 82.6% | 20.0% | なし |
| 11/06 | 64 | 76.3% | 28.6% | なし |
| 11/07 | 25 | 24.0% | 30.0% | なし |
| 11/08 | 20 | 7.1% | 57.1% | なし |
| 11/09 | 33 | 20.8% | 71.4% | なし |
| 11/10 | 60 | 47.6% | 60.0% | あり |
| 11/11 | 48 | 49.2% | 26.7% | あり |
| 11/12 | 60 | 57.5% | 42.9% | あり |
| 11/13 | 31 | 10.9% | 60.0% | あり |
| 11/14 | 24 | 12.8% | 30.0% | あり |
期間内に欠測はありませんが、12日分という短い記録です。市場別に分けたデータや株価との比較は含まず、予測力の検証ではありません。元となるAI推定の誤差を除去した分析でもありません。
この検証から得られる実用的な読み方は、補正の有無と2つの成分を、指数とセットで確認することです。新しいデータや計算変更を確認するときにも同じ点を確かめられます。
資料：本サイトの公開履歴、保存済みの集計成分、算出方法。記事の固定データと最新履歴は、将来の訂正により異なる場合があります。